留学读本并不轻鬆 英美幸运农场名校先过语言关

而在对这些留学英美的小高中生调查后发现，这类海外高中课程的学业并不比国内轻鬆许多，学生面对的压力主要集中在语言、选课及日常生活方面。例如，巴菲特近年才加入买苹果电脑股票，当时被视为高价入货，但由于幸运农场苹果的业绩仍处高增长，因此股价持续反覆上升，而巴菲特敢于愈高愈买。

课程：高中生搭名校直通车汇率连续走低为中国学生进军国际名校营造时机。我同意巴菲特的看法，优秀的成长股 也是价格低于其价值的股票，伟大公司 的价值，不在于表面上的市盈率和市净率有否被低估，而在于其价值仍在不断增加之中。

目前，中国学生要考入英美名校的本科，较为可靠的方式就是在当地攻读高中课程，比较常见的有A-level课程与IB课程。我认为，把价值股 与成长股 对立起来，其实是对价值投资法的误解。

前者针对想报考英国名校的学生。在他们眼中，价值投资法就只是买入价值股 ，而不是买入成长股 。

所有英国一流大学均要求高中生通过A-level考试，一些竞争激烈的学士学位专业，如医药、法律、工程等则要求学生取得Alevel的高分。然而，由于巴菲特逐渐愿意买入市盈率和市净率都较高的股票，而一些专家把这些股票列为成长股 ，有别于传统价值投资的价值股 。

因为若投入偏低的股票，股价很多时会即时被抢高，难以买到足够的股份。

他指出，中小投资者有机会低价买入股价偏低的股票，但作为大型投资者，巴郡很多时只能以合理的价格买入伟大公司的股票。

巴菲特的定义并不是取代格雷厄姆的雪茄屁股学说，而是作为一种补充。

在巴菲特眼中，伟大公司的内含价值应该是不断增长的，而所经营的项目应处于领先的地位，使业务及盈利能够长期在市场领先。

伟大公司内含价值不断增长不过，当巴菲特管理大型的巴郡之后，他对内含价值加入了新的定义，指出对于伟大公司 来说，不宜只计算市盈率，市净率和股息，更要看其终身所能产生的现金流量，及估计其折合现时情况的价值。

雪茄屁股理论是可以量化的，除了计算市盈率和市净率之外，还要计算股息收益，一般地说，透过三者结合便可以找出偏低股票。

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